曾星智：研究行业龙头，专注长线价值投资。

进入2024年以来，少部分人赚钱，大部分投资者都是亏损的，但其中亏损最惨重的，毫无疑问，是买的股票被“退市”了的股民。

“退市”了的股票，无法交易，虽然理论上在三板市场还有价值，但对我们个人投资者来说，实际上就是变成了“0”，什么都没剩下。

所以，在退市新规下，每一个理性的中国股民，做投资选股时，最基本的、绝对是排在第一的条件，必然是：不会退市。

如果一只股票，它存在“退市”的风险，那么，不管是出于什么样的原因，都不要去买它，切记！

今年以来，退市的股票已经有几十只，还有很多股票即将退市，它们“退市”的主要原因包括以下这些：

第1类、财务造假类：因为财务造假被监管机构查出，或者是财报被审计机构给出了无法表示意见、否定意见的。

这类“财务造假”的公司，大部分在出事之前，后者刚出事、还有逃命机会时，就传出了财务造假的嫌疑，比如曾经的康美药业、左江科技等，在出事半年前就传出财务造假了，遇到这种股票，绝对不要买。

第2类、连续亏损类：近年净利润持续亏损为负值，年营业收入也低于3亿元，这种就会被认定为“无法持续经营”，也会被退市。

所以，对于净利润亏损的股票，尽量不要去买，特别是营业收入还低于3亿的，就直接剔除。比如同达创业、园城黄金和碳元科技，都是因为这样的原因，被监管部门认定没有持续经营能力而退市。

第3类、面值退市类：面值连续低于1元，总市值低于5亿元，持续时间达到20个交易日，就会被退市，这是今年以来“退市”最多的类型。

为回避此类退市股，凡是低于2元的股票，就不要去买了。即将退市的爱康科技、还在交易但已锁定退市的：中银绒业、亿利洁能、联络互动、超华科技、首航高科等等，都是这样跌下来然后面临退市的。

当前A股市场上，2元以下和2元附近的股票，还有200多只，有的已经锁定退市，有的在退市的边缘徘徊，对这些股票，一定要避而远之。

资管机构Global CIO Office的首席投资官杜根（Gary Dugan）称：“纯粹从基本面来看，亚太股市上市企业利润增长正在加速，为亚太股市带来有利前景。”不过，他补充称，全球高利率和美元走强可能推迟本轮上涨。

近年来，我的长线投资系统，为了追求更长期的复合收益，更稳定的资金波动，已经放弃了很多的投资方法，比如底部质变股（收益很大但概率不高），更专注行业龙头股，对业绩的要求很高了。

我们所在的A股市场，在运行根本上，已经发生了很多的变化，近年最大的变化就是“退市机制”，我们必须基于此，去调整自己的投资系统，否则将会被市场淘汰。

所以，远离可能会被退市的股票，是我们长线投资者，选股的最基本条件，它排在所有的要素之前，是第一步考虑的。

曾星智，2024年6月20日

曾星智，哲学与文学双学士、工商管理与金融双硕士，曾任职腾讯和IDG，从2012年成为职业投资者配资炒股交易佣金，创立“力量投资理念”，专注技术面上在月线级别、基本面上在产业层次的长线投资。

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